Lo scorso 26 marzo è stata pubblicata, sulla Gazzetta Ufficiale dell’Unione Europea, la Direttiva (UE) 2024/927 del Parlamento Europeo e del Consiglio del 13 marzo 2024 (“AIFMD2”), che modifica le direttive 2011/61/UE e 2009/65/CE in una serie di aspetti, tra cui la concessione di prestiti da parte di fondi di investimento alternativi. L’intervento risulta particolarmente rilevante perché mira a delineare un quadro giuridico comune applicabile a tutti i fondi alternativi che fanno “loan origination” e a fornire una nozione unitaria relativamente all’attività di “loan origination” quando posta in essere da parte dei gestori autorizzati.
AIFMD2 costituisce il punto di approdo di un processo che ha preso le mosse dall’opinion pubblicata dalla European Securities and Market Authority (“ESMA”) l’11 aprile 2016(1) e dalla constatazione della frammentazione delle normative nazionali degli Stati membri (“Opinion ESMA”).
L’Opinion ESMA fa brevemente riferimento a varie modalità con cui i fondi di investimento possono concedere credito: “loan origination”, “loan participation” e “loan restructuring”, soffermandosi tuttavia solo sul primo di tali fenomeni(2). In particolare, la “loan origination” viene individuata dall’ESMA come l’ipotesi in cui un fondo di investimento origini il credito (quindi lo eroghi direttamente), agendo come unico finanziatore ovvero come uno dei principali finanziatori.
Il presente Alert si propone di illustrare sinteticamente le principali novità apportate dalla AIFMD2 in questo settore, evidenziando alcuni aspetti su cui occorrerà fare chiarezza a livello UE o di implementazione delle norme a livello nazionale.
